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作者 | 冯圆圆

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4月21日晚，恒瑞医药发布了2022年业绩及2023年一季度业绩。数据显示，2022年恒瑞医药营业收入、归母净利润双双下滑，下滑幅度分别为17.87%、13.77%。

今年一季度，恒瑞医药实现营业收入54.92亿，同比增长0.25%；实现归母净利12.39亿，同比增长0.17%。

从财报来看，集采仍是影响恒瑞医药业绩的重要因素。自2018年以来，恒瑞医药旗下仿制药集采中选共计22个品种，中选价平均降幅74.5%。但集采的带量并未能对冲价格下降对业绩的影响。据财报披露，2021年恒瑞医药中选的8个药品在2022年销售收入同比下滑79%。

近年来，恒瑞医药虽然在发力创新药，但创新药收入贡献比重尚不足40%；此外，创新药同样面临着集采降价压力。从恒瑞医药2022年销售数据来看，创新药的成长，或暂时难以化解仿制药降速造成的业绩压力。

集采之下，去年收入、归母净利双下滑

4月21日晚，恒瑞医药发布了2022年业绩。数据显示，2022年，恒瑞医药实现营业收入212.75亿，同比下降17.87%；实现归母净利润39.06亿，同比下降13.77%。从数据上，恒瑞医药的营业收入、归母净利润已连续两年双双下滑。

抛开疫情影响，集采仍旧是影响恒瑞医药业绩的重要变量。据2022年财报披露，2021年9月开始陆续执行的第五批集采涉及的8个药品，在2022年销售收入仅6.1亿，较上年同期减少22.6亿，同比下滑79%。

2022年11月开始陆续执行的第七批集采涉及的5个药品，在2022年销售收入为9.8亿，较上年同期减少9.2亿，同比下滑48%。

自2018年至今，恒瑞医药涉及国家集中带量采购的仿制药共有35个品种，中选22个品种，中选价平均降幅74.5%。

随着仿制药带量采购逐步踏入深水区，被恒瑞医药寄予厚望的创新药也面临着纳入集采降价的压力。

2022年1月1日起，恒瑞医药旗下阿帕替尼、吡咯替尼、硫培非格司亭、瑞马唑仑、氟唑帕利、海曲泊帕等多款创新药执行新的医保谈判价格，医保销售价格平均下降33%。此外恒瑞医药在财报中透露，个别创新药全年销售金额同比有所下降。

据财报数据，2022年恒瑞医药创新药实现销售收入81.16亿，占收入比重38%。由于2021年恒瑞医药并未单独披露创新药销售收入，但从2022年销售数据来看，恒瑞医药创新药的成长，或暂时难以化解仿制药降速造成的业绩压力。

发力创新，研发投入累计63.46亿

近年来，恒瑞医药紧紧围绕着创新和出海发力。2022年，恒瑞医药累计研发投入63.46亿，同比增加2.29%。

从成果来看，创新药方面相较于2021年，2022年恒瑞医药新增上市瑞维鲁胺、林普利塞两款创新药产品。截至2022年末，恒瑞医药旗下上市创新药产品共12款。

出海方面，恒瑞医药一方面持续推进仿制药在海外的注册申请；另一方面，推动创新药的海外研发边界，力争创新药在海外上市销售。

2022年，恒瑞医药海外研发投入共计12.72亿，较2021年12.36亿的研发投入微增0.36亿，占总体研发投入的比重达到20.04%。目前，恒瑞医药海外创新药主要临床研发管线共14条。

除此之外，在研发管线孵化方面，恒瑞医药亦有动作。

2022年6月，恒瑞医药宣布，拟与其控股子公司上海盛迪私募基金管理有限公司、控股股东江苏恒瑞医药集团有限公司共同设立上海盛迪生物医药私募投资基金合伙企业（有限合伙），总规模为30亿。

公告显示，该基金围绕医药健康产业开展股权投资业务，投资医药健康领域优质企业，重点关注生物医药领域的创新研发。

体现在“长期股权投资”科目中，该科目余额从2019年的0.6亿增加至2022年末的7.68亿，其中近6亿均在2022年发生。

与此同时，恒瑞医药披露了2022年的利润分配计划，每股派发现金股利0.16元（含税），现金分红合计14.18亿，占恒瑞医药2022年度归属母净利润的 36.30%。

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