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【现货和基差】唐山钢坯维稳至3300元每吨。华东螺纹-30至3510元每吨,10月合约基差51元每吨。热轧-10至3740元每吨,10月合约基差159元每吨。
【利润】本周价格下跌,利润收敛,电炉利润持续亏损;高炉利润处于盈亏水平线。
【供给】钢厂产量止跌,铁水产量环比+2万吨至241万吨。同比22年均值增长6%。五大品种产量+8.6至927万吨。螺纹+4至270.8万吨,比22年均值水平下降5%。热轧+6万吨至315万吨,比22年均值水平增长2%。
【需求】本周螺纹钢表需-13至298万吨;热轧表需+8至318万吨;五大品种表需-17至979万吨。表需比前周环比下降,考虑产量增幅,实际需求环比持稳。
【库存】上周五大品种库存去库放缓(环比-53)。其中螺纹去库(-27),同时热卷结束累库,转为去库(-3)。但今年铁水更多流向五大材以外的其他钢材,其他钢材的产量维持同比高位,库存有同比持平走势。
【观点】夜盘钢价拉涨,现货成交依然偏弱。估值回落,但驱动依然向下。产业因需求偏弱,主动去库。但库存周期的核心是需求,低库存只是弱需求的结果。盘面低位震荡等待宽松政策出台,考虑地产行业占钢材需求比重大,而地产行业矛盾点并不在政策,而在居民收入下降。预计市场情绪会影响钢价摆动,但难改钢材供需偏松格局。操作上建议偏空操作为主,关注政策变动对市场情绪影响。